科创板个股分化加剧，机构估值现分歧，中长期投资者该怎么办？

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本周五，科创板迎来无涨跌幅限制的最后一个交易日，个股普遍回落。

截至收盘，科创板仅航天宏图、交控科技两股上涨，其余全部下跌。福光股份下跌14.45%，安集科技下跌12.23%。

一方面是个股之间强弱分化的加剧，而另一方面，对于部分焦点个股，卖方研究机构给予的估值和评级已开始出现分歧。

南微医学

以南微医学为例，该公司发行价格为52.45元每股，对应的市盈率（按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后总股本）为36.29倍。

截至26日收盘，南微医学股价为122.88元每股，相较于发行价格翻了一番不止。

招商证券预计南微医学2019至2021年归母净利润分别为2.80亿元、3.80亿元、4.96亿元，增速为46%、35%、31%。按发行后1.33亿股本计算，结合公司经营情况、所处市场前景和可比公司估值水平，给予公司2019年30至40倍PE，对应合理价格区间为63元至84元每股。

光大证券给予南微医学的价值区间与招商证券较为接近，认为其合理定价区间在71元至75元每股之间。

华泰证券给出的预期价格相对较高。华泰证券认为南微医学增速较快，竞争格局较好，理应享受一定的溢价，合理的股价区间在96.61元至104.66元每股。

心脉医疗

心脉医疗的机构估值也出现分歧。

申万宏源证券表示，综合PE相对估值法和FCFF绝对估值法相结合的方式对公司进行估值，心脉医疗的合理市值区间为33.7亿元至40.3亿元，对应发行后总股本的合理股价区间为46.8元至56元每股。

海通证券给予该公司2019年的估值为30-35倍PE，对应合理价值区间52.20元至60.90元每股。

华鑫证券给出的估值则高达81.37元每股。

一位卖方机构人士表示，相比于投价报告，证券研究报告的撰写更强调边际思维，侧重灵活性。

证券研究报告出现不同的声音和看法首先可能是常态，基于各自的研究成果各抒己见，另一方面也不排除部分机构在给出二级市场股价预测时，会将交易价值的溢价纳入考虑。

分析人士指出，市场时刻是短期波动和长期趋势的交织结果，在短期波动因素放大的过程中，更需要关注错误定价带来的机会。

中信证券表示，对于中长期价值投资者来说，在合理价值判断基础上，日均换手率降至10%以下，或上市1个月以后才是较好的配置时机。中长期价值投资者可根据对个股的价值判断进行配置，避开此前的单纯市场博弈和炒作。

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编辑：朱茵

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